6月4日早盘，电力板块逆市活跃 ，豫能控股2连板
，续创历史新高，广西能源盘中触及涨停 ，节能风电、京能电力 、江苏国信等多股涨超1%
。热门ETF方面
，“风光水火核
”全能源布局的电力ETF华宝（159146）低开后回升，日线冲击十连阳 ，资金继续净申购250万份。

　　消息面上 ，5月下旬
，南方电网用电负荷连续四天创出新高，最高负荷攀升至2.75亿千瓦 ，较去年峰值节点提前45天 。今年以来，南方区域及广东
、广西、云南 、贵州
、海南五省区用电负荷累计24次刷新历史纪录
，区域用电“热力”全面释放
。

　　当前，电力板块的上涨逻辑正由单一的“算电协同 ”主题驱动 ，切换至“夏季电力趋紧
”的基本面逻辑与“算电协同”的高成长预期所形成的双轮共振。

　　需求端上
，夏季电力负荷或创新高 。消息面上，今年以来 ，南方电网全网及广东、广西 、云南
、贵州、海南五省区的电力负荷共20次创新高
，打破2020年至2025年年度电力负荷峰值集中在六七月的季节性规律
。国家气候中心预测今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦，同比增加约9000万千瓦。

　　长江证券表示 ，供需紧张或将再现
，有望加速电价提升与机制改革 。上一轮用电紧张（2021-2023年）已促使电价浮动限制打破 、容量电价机制出台，并加速火电
、抽水蓄能及电化学储能建设
。若今夏重现紧张局面 ，将利好火电电价提升
，推动容量电价上调，并改善核电及外送沿海水电的电价水平。*

　　政策端上 ，“算电协同 ”正加速从政策定调迈向实质落地，释放出明确的产业信号 。光大证券表示
，对于算电本身而言，各地政策的持续加持叠加具体项目的接连商用 ，算电板块具备产业景气度
。电力股在算电协同主题的持续催化下
，兼顾了防御属性的均衡配置。*

　　电力ETF华宝（159146）及其联接基金（代码：026949），聚焦电力公用事业领域 ，全面布局火电、水电 、风电、核电及光伏
，既能捕捉新能源爆发的成长弹性，又能依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑市场波动 ，实现“防守底仓+成长弹性
”的双重适配 。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　*机构观点参考资料来源：长江证券《夏季负荷或创新高
，电力供需如何展望？》；光大证券《多用户绿电直连政策发布叠加厄尔尼诺影响，电力板块行情有望延续》

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时 ，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金
。场内交易费用以证券公司实际收取为准
，不收取销售服务费。

　　华宝中证全指电力公用事业ETF发起式联接基金相关费用说明：①申购费率，200万元以下 ，0.3%；200万元（含）以上，每笔1000元；②赎回费率：7天以内
，个人投资者和机构投资者均为1.5%；7天（含）以上，个人投资者不收取赎回费；7天（含）-30天 ，机构投资者为1%
，30天（含）-180天，机构投资者为0.5% ，180天（含）以上
，机构投资者不收取赎回费；③销售服务费，无 。

　　风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布日期为2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整 ，其回测历史业绩不预示指数未来表现
。文中指数成份股仅作展示
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