日元在遭到日本和美国当局联手干预后目前已经贵了 。市场今天重归平静 ，但日元还会再次走弱 。我的模型显示 ，美元/日元的公允值约在167，而不是157。
想要干预奏效 ，市场至少得50%认同某种货币已经过冲并愿意让当局将其推回去 。然而 ，对于日元而言，最终可能只是短暂喘息 。进一步干预的威胁将导致套利交易员不愿以日元融资 ，从而放缓美元/日元的涨势。不过归根结底 ，基本面依然对日元极为不利 。只有经常且激进的干预才能将日元维持在当前水平 。
衡量日元与美元利率预期差的日元远期点上个月跌到了年内最低点，干预后才反弹。目前，日本实际利率为-0.7% ，比美国几乎低了整整一个百分点。日本只有推高实际利率才能支撑日元持久升值 。但对于一个国内债务水平像日本这么高的国家来说 ，这样做的代价十分高昂 。
日元在遭到日本和美国当局联手干预后目前已经贵了。市场今天重归平静，但日元还会再次走弱 。我的模型显示 ，美元/日元的公允值约在167，而不是157。 想要干预奏效，市场至少得50%认同某种货币已经过冲并愿意让当局将其推回去。然而 ，对于日元而言，最终可能只是...
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